如何看待博实乐教育集团2017年5月在美国纽交所上市，成为中国教育集团在美国最大规模的IPO？

如何看待博实乐教育集团2017年5月在美国纽交所上市，成为中国教育集团在美国最大规模的IPO？

在中国K12教育办学集团中，无论是品牌扩张力度还是办学模式，博实乐无疑已经占据十分重要的市场份额。外部政策市场环境的变迁或内部的人事变动等都影响其自身进退。当然，中国民办教育的良性发展离不开一众教育集团自身的推动与更生。无论国际教育迈向成熟之路遇到什么坎坷，时间如滚滚车轮，不会止步。因此，教育集团重大战略举措对自身还是行业而言都有着非常重要的影响力。

作为中国教育集团赴美上市最大的IPO，博实乐教育集团于2017年5月18日登陆美国纽交所成功上市。其办学历史可追溯到1994年，博实乐教育集团在广东顺德成立首家碧桂园学校。为了办好碧桂园学校，碧桂园创办人杨国强高薪聘请时任广东省高教出版社副总编辑的廖秉权出任校长。并由廖秉权牵线搭桥，碧桂园与景山学校达成为期3年的合作办学协议。由此，地产与教育双方利益的驱动下，碧桂园开启了“地产+教育”模式双赢的大门。新学说了解到，截止2018年5月，博实乐在全国8个省份拥有62所学校及幼儿园，包括6所国际学校，16所双语学校，40所幼儿园。在北京、上海、深圳和佛山开设有18所伊莱英语培训中心，包括圣博国际、伊莱英语等品牌。在校生超过35000人，教职工超过7000人。

博实乐上市背后的关键人物

庞大的办学体系离不开强有力的领导层和执行力。而推动博实乐成功上市却离不开三个关键人物，除了博实乐教育控股有限公司董事及主席杨惠妍和统筹上市财务工作的碧桂园首席财务官吴建斌外，还有一位就是博实乐原首席执行官何军立。

何军立，博实乐教育集团原首席执行官，董事；时代教育（Time Education）创始人与首席执行官；私募股权基金 Tstone 董事总经理；曾任诺亚教育控股CFO，CEO （纽交所上市公司，2014年被摩根士丹利收购）。毕业后曾在美国先后就职于贝尔斯登（Bear Stearns）与摩根史丹利公司（Morgan Stanley）。北京大学学士学位，芝加哥大学工商管理硕士学位。

虽然碧桂园学校布局不断扩大，但由于地产配套社区教育的单纯配套定位，二十余年间，碧桂园并未真正挖掘教育业务潜存价值。加之教育产业的长周期性，多年来教育产业营收一直处于亏损状态，如何扭转亏损局面是碧桂园管理层面临的一大难题。作为碧桂园教育集团首席执行官，何军立采取了诸多改革举措。最为关键的是充分利用资本市场，挖掘教育产业延伸价值，打破房地产社区配套定位的限制是其分拆上市的突破，积极推动博实乐采取VIE架构赴美上市。

多重模式推进业务发展

从整个国际学校行业来看，不同的市场参与者加入办学热潮，推动市场呈现多元化发展模式。在上市后一年多时间里，博实乐在何军立的带领下不断推进创新，“以变应变”开启全球发展战略。仅过去一年中，就展开各类模式合作。2018年3月，博实乐教育集团代表英国“四大公学”之一费得斯公学与广州市增城区人民政府正式签约，确定费得斯公学首个中国校区定址于广州增城区新塘镇。5月，博实乐与伦敦大学学院（UCL）举行战略合作签约仪式，宣布就教师人才培养方向达成大学层面的战略合作。并将充分整合各自的资源优势，在国际教育研究、管理和教研人员培训等领域开展合作。

9月，博实乐拟收购DreambigCareer职梦75%股权，以学校教育为基础，进一步聚焦学生的职业发展，为学生的全方位发展提供更长远的筹划。10月，博实乐教育集团拟全资收购英国伯恩茅斯学校（Bournemouth Collegiate School），该次收购将重心放在K-12核心业务的拓展上。11月，由北京师范大学教育学部与博实乐教育集团合作共建的北师大惠妍国际学院揭牌。12月，博实乐与长春师范大学举行战略合作签约仪式，宣布就国际教育师资实习、就业达成战略合作。

此外，2018年博实乐共完成了武汉新桥5家连锁幼儿园、加诚博教海外院校服务商、范迪信国际教育和上海帮4个收购项目。在进行学生家长择校信息平台、海外升学服务等板块战略布局后，进一步涉足留学生求职产业。可以看到，无论是合作办学下的新校区落址，还是其他方面的战略合作。博实乐的扩张方式以及集团业务已经不局限于办学本身，而是以教师资源、招聘渠道等多种方式扩展业务，为集团自身的发展与旗下学校的运作提供更完善、有效的支持力和更多契机。

跌宕波动下营收渐佳

2018年11月7日，博实乐公布未经审计的2018财年第四季度及全年财报。截至2018年8月31日，2018财年实现营收17.19亿元，同比增长29.4%；获得毛利润6.28亿元，同比增长34.2%，相比2017年同期提升至36.6%；净收入为2.49亿元，同比增长29.8%。其中2018财年第四季度，取得营收3.90亿元，同比增长41.5%；获得毛利润1.07亿元，同比提高56.2%，相较2017年同期的24.8%增至27.4%。相比2017年同期净亏损370万元，2018财年第四季度的净收入为1170万元。就整个2018财年的财务情况来看，博实乐教育集团营收主要来自旗下运营的国际学校，其次为旗下双语学校，还有部分营收来自旗下的幼儿园和培训中心。2018财年营收高出2018上半财年预期（16.3-16.6亿），整体趋势稳中有增，营收渐佳。

2019年1月18日，博实乐公布2019财年第一季度业绩，收入6.50亿元，同比增加39.7%。毛利2.97亿元，上升36.8%，运营利润1.82亿元，上升32.9%。净利润1.58亿元，上升32.9%。整体看来，2019财年第一季度营收持续增长。博实乐2019财年展望：年收入达到人民币23.0亿元至23.5亿，增幅34%-37%；平均在校人数达到41,600-42,000，同比上升13%-15%；2019财年计划新开5所幼儿园。

原文可见：博实乐换帅！人事变动背后的进退之度